2022年2月月度畜牧板块投资交易策略报告：饲料成本上升

供给方面，近期养殖端出栏积极性尚可，市场整体供应仍较充足，从能繁母猪存栏量数据推断今年上半年生猪供应充足，虽然春节前后出栏体重已从高位回落，叠加猪粮比已连续四周处于二级预警区间，国家将视情况启动收储，市场信心或将有所提振，但也仅仅改变的是出栏的节奏，无法逆转供应过剩的大格局；消费方面，2-5月属传统消费淡季，生猪需求疲软，难以承接巨大的供应量，预计生猪现货价格将持续在低位区间波动，因此对于05合约仍维持震荡偏空的思路。但对于生猪远月合约，我们认为由于当前现货价格低迷，叠加饲料成本大幅上移，行业亏损幅度加剧或将助推产能去化，利好远期猪价，预计近段时间生猪将继续呈现近弱远强的格局。