生猪养殖企业“断臂求生” 猪价反弹预期逐渐升温

对比走弱的基本面，市场对“猪肉股”的预期却在升温。3月以来，温氏股份、唐人神、牧原股份、大北农等多家生猪养殖企业频繁获得机构调研。相关公司股价也节节反弹。有市场人士认为，在猪肉价格低迷的情况下，产能过剩的生猪养殖产业面临新一轮洗牌，行业企业也在收紧投资、降本增效，具有整合能力的企业或在行业新一轮发展中脱颖而出。

再陷亏损部分猪企断臂求生

日前，金锣集团全资子公司金锣牧业发布一则招标公告称，计划对下设的山东临沂金锣牧业、山东临港金锣牧业、内蒙古通辽金锣牧业、黑龙江齐齐哈尔金锣牧业、云南红河州金锣牧业5家公司进行对外出售或出租，上述公司总设计存栏生产母猪10.84万头，年可出栏商品猪260万头，经营范围包括畜禽养殖与饲料加工。

如此“打包”出售资产的已不是行业内的第一家。此前的3月1日，正邦科技便披露称，拟向大北农出售旗下8家饲料企业全部或部分股权，资产交易总额约为20亿元至25亿元。如完成此次交易，公司预计将获得11亿元至19亿元的投资收益，占最近一个会计年度经审计净利润的19.15%至33.08%。

天邦股份今年1月公告称，拟向通威股份出售猪料子公司部分股权并进行长期饲料供应战略合作，交易总额为1.91亿元。金新农此前也披露，拟以6700万元转让子公司深圳市盈华讯方通信技术有限公司100%股权。

生猪养殖企业如此密集地出售资产，被认为是当下的瘦身健体之举。

自2021年以来，随着生猪价格一路走跌，生猪养殖行业进入“寒冬”。尽管短期收储政策等利好消息对生猪价格有所提振，但行业仍承受较大的经营压力。

根据农业农村部最新监测数据，受供应增加和消费季节性减少双重影响，生猪价格持续下行，价格处于2020年以来的低位，养殖企业陷入亏损。从具体数据来看，2月全国生猪平均价格为每公斤14.06元，已经跌破平均养殖成本线，出栏一头生猪亏损约150元。

从最新的生猪销售数据看，各大猪企产能在加速释放。据统计，15家上市猪企今年前两月生猪销售为1779.47万头，超半数同比增长，其中华统股份同比增长482.85%。

农业农村部畜牧兽医局副局长陈光华表示，当前生猪生产和供给充足，但需求收缩，阶段性过剩较为明显。同时，猪周期正处于第三次价格下行探底过程中，预计3、4月份猪价可能跌至每公斤12元左右的谷底，养殖亏损程度还会加大。

预期升温上市猪企迎调研热潮

对比阶段性走弱的基本面，市场对“猪肉股”的预期却在走强。据梳理，3月以来，温氏股份、唐人神、牧原股份、大北农、天康生物等多家生猪养殖企业频繁获得机构调研。

温氏股份最新的机构调研信息显示，有107家机构于3月11日参与调研，其中不乏高瓴资本、淡水泉、广发基金、嘉实基金、华夏基金等知名机构。大北农于3月11日披露，中信证券、高瓴资本、淡水泉、嘉实基金等34家机构对公司进行了调研。

温氏股份在接受调研时表示，从供给端来看，养猪产能去化还将持续，未来行情走势主要看产能去化的时间和程度。从需求端来看，春节过后一般为猪肉消费传统淡季。同时，叠加新冠肺炎疫情散发，居民消费有所抑制。初步预计，2022年上半年猪价维持在较低位置，行业产能去化加快。公司也透露，初步规划2022年底增加能繁母猪数量至140万头，以满足未来发展需要。

“目前饲料行业进入整合期，将出现20%占有率的大公司。”大北农在接受调研时表示，公司2022年饲料产量目标是突破800万吨，超越1000万吨。养猪产业方面，公司拥有苗猪场100多家，具备40万头基础母猪存栏能力，每年可提供仔猪1000万头。对于收购正邦科技8家饲料企业之举，大北农表示，收购后，公司在西南、湖南均建立了绝对优势，未来会融合被收购标的，以提升利润。

唐人神近日在接受调研时强调，其长期发展目标是年出栏1000万头生猪，且近两年在资金方面做了较充足的准备，比如发行可转债和定增募集资金约28亿元、通过产业基金募资10亿元、获得银行授信额度100亿元等，通过中长期项目贷款在周期底部扩张生猪产能。同时，公司饲料产业现金流较好，能够为公司带来较多的净现金流入。