市场人士：美豆供应偏紧暂难扭转

近日，美豆持续高位振荡，南美进入平淡期，供给端驱动明显减弱。国海良时期货油脂油料分析师王晨希告诉期货日报记者，目前巴西大豆收割在继续推进中，咨询机构Agrural公布的数据显示，截至3月12日，巴西已收割64%，去年同期46%。市场对减产幅度预期暂无明显变化，Agroconsult经过田间调研给出的新季巴西大豆产量预估为1.246亿吨，与此前主要机构预期保持一致。而阿根廷方面，截至3月16日，阿根廷大豆优良率提高4个百分点至34%，整体长势继续改善，但土壤湿度有所下降。不过受天气影响，大豆产量预估可能较此前的4200万吨水平有所下调。

“虽然自2月底开始，南美降水出现好转，但未能有效缓解南美干旱天气对作物造成的损害，南美减产预期落地后导致全球供需格局从宽松转为偏紧。”方正中期研究院饲料养殖组长王亮亮表示，2022年三季度之前供应偏紧的格局难以扭转。

据王晨希介绍，近期美国内供需波动较为有限，NOPA公布的会员企业2月压榨量为1.65亿蒲式耳，环比下降9.4%，同比提高6.4%，需求增长态势与USDA预估趋于一致。而出口方面，当前年度偏慢节奏未有明显变化，截至3月10日，累计出口占预估比例为74%，去年同期89%，近两周出口装船略有回升，基本每周保持在70万―80万吨。由于巴西目前处于出口高峰阶段，减产造成的需求转移短期尚难以在美豆出口中得到明显验证。

“俄乌两国向欧盟出口的葵粕、葵油、菜油大幅减少，欧盟进而转向南美及加拿大进口，加剧全球范围供需紧张格局。从目前的状况来看，摩擦大概率会影响乌克兰新季作物的种植，造成未来预期供应的减少，进一步支撑国际大豆价格。同时，从BPI指数来看，海运费同比大幅增加约40%，使得进口需求国的大豆到港价格居高难下。”王亮亮补充道。

事实上，由于大豆供应的短缺造成下游粕和油的价格创下历史新高，产区当地油厂榨利颇丰，产地油厂与产地出口贸易商竞争豆源，进一步抬升了国际大豆的价格。王亮亮表示，这些利多因素上半年大概率还会持续，预计将支撑美豆价格维持高位，但进一步突破1700美分/蒲式耳的利多驱动力不足。

“综合来看，无论是南美还是美国国内需求、出口，基本面边际驱动都明显弱化。虽然原油有所反弹，但豆油表现疲软，短期内外均缺乏有效利多驱动，期价或延续高位振荡走势。”王晨希说。

记者了解到，近期中储粮国产大豆拍卖频率有所加快，变相增加了市场供给，上周中储粮进行3场国产大豆拍卖，投拍总量5.9287万吨，拍卖底价为6000―6040元/吨，成交1.0148万吨，全部底价成交，其中双向竞价的7900元/吨更是无人问津，大量流拍现象已表现出需求偏弱的格局。

据光大期货大豆分析师吕品介绍，我国还将从国家储备中释放豆油和大豆，以增加市场供应，初步估计今年中国大豆种植面积将增加2000多万亩（130万公顷），因此在需求孱弱及新季扩种政策的影响下，豆价上行空间有限。

“由于玉米价格的抬升与大豆争地及大豆自身基本面向好，造成国内大豆种植成本增加。其中东北大豆种植中心地带，带补贴租地成本高达11000―12000元/晌，不带补贴的包地成本也达7000元/晌，地租成本较去年增加30%左右。”王亮亮表示，从种植成本角度来看，国内大豆价格预计易涨难跌，后期需要关注玉米及大豆种植心态及播种面积的情况。

吕品认为，在仓单成本、种植成本及农产品价格整体偏强的背景下，豆价大幅下跌的可能性较低。但国产大豆价格短期难以走出趋势性的行情，建议投资者区间交易为主。