2025年原奶价格的下滑，新乳业的成本压力进一步缓解，净利率也从2024 年的5.16%提升到了2025年前三季度的7.6%。

除此之外，新乳业还构建了从奶源到产品的全链条创新体系，持续提升产品溢价能力。

上游：公司和挪威基诺奶牛育种协会合作，2025年4月推出国内首款挪威红牛鲜牛奶，从牛种源头就建立了奶源差异化壁垒。

中游：依托重点实验平台，新乳业建成了保藏2000多株特色菌株的菌种资源库。如今不少功能性菌株，已成功转化在了“初心”、“活润”等明星产品上。

来源：飞鲸投研